Analyytikko: Venäjän talousromahduksen syvyyttä ei voi vielä ennustaa – "Keskuspankki on halvaantunut ja yksityinen kulutus romahtamassa"

– Epävarmuus on niin suurta, että on mahdotonta arvioida romahduksen mittakaavaa. Tässä on vielä niin paljon kysymyksiä auki, Minna Kuusisto sanoo.

Lue myös: Joukko pakotelistalle joutuneita oligarkkeja on kääntymässä Putinin sotatoimia vastaan – ”Kahden veljellisen kansan tragedia”

Isoja kysymyksiä kaasu ja öljy

Päällimmäisin kysymys on venäläisen öljyn ja kaasun kohtelu.

Kuusiston mukaan näyttää siltä, että energian osalta pakotteisiin on tehty poikkeus. Keski-Eurooppa on pitkälti riippuvainen venäläisestä kaasusta. Öljyä voidaan kuitenkin tuoda helposti muualtakin – hinnat toki nousevat.

– On kriittinen kysymys, jääkö pakotteiden voimaanastumisen jälkeen tilaa sille, että Venäjä pystyy käymään entiseen tapaan öljy- ja kaasukauppaa ja sitä kautta saamaan ulkomaisia tuloja, Kuusisto sanoo.

Useat venäläiset pankit on suljettu pois Swift-järjestelmästä, jonka kautta hoidetaan maksuliikenne. Kuusisto ihmettelee, tehdäänkö Swiftiin joku poikkeus energiatulojen osalta, jos energia jää pakotteiden ulkopuolelle.

– Jos Venäjä pystyy edelleen saamaan ulkomaisia tuloja kaasun ja öljyn viennistä, se voi pitää Venäjän taloutta pinnalla ainakin lähitulevaisuudessa, hän pohtii.

Öljy- ja kaasutulot on merkittävin osa Venäjän ulkomaanvaluuttamääräisistä tuloista. Öljy- ja kaasutulot ovat olennaisia myös valtion budjetin kannalta.

Lue myös: Finnairin lennot Aasian maihin pitenevät keskimäärin tunnilla – käyttämättä jääneestä lennosta voi hakea hyvitystä

Pakotteista ei täysin tarkkaa tietoa

Kaikista länsimaiden asettamista pakotteista ei Kuusiston mukaan ole edes asetus- tai lakitekstejä.  Käytännössä pakotteiden tarkkaa sisältöä ei siten ole tiedossa, saati sitä, miten niitä tulkitaan.

Lisäksi länsimaat voivat asettaa Venäjälle lisäpakotteita. Venäjä asettaa odotettavasti vastapakotteita länsimaille.

Keskuspankki halvaantunut ja yksityinen kulutus romahtamassa

Kuusiston mukaan pakotteiden myötä Venäjän keskuspankki on halvaantunut eikä kykene puolustamaan ruplan kurssia. Yksityinen kulutus on myös romahtamassa.

– Inflaatio tulee kiihtymään, ja sillä tulee olemaan vaikutusta kuluttajien ostovoimaan ja yksityiseen kulutukseen, hän sanoo.Hän miettii, missä määrin Venäjä pystyy kotimaisin toimin, esimerkiksi julkisin investoinnein, kompensoimaan yksityisen kulutuksen romahdusta.

Venäjän valtio tai pankit eivät ole mitenkään velkaisia, mutta ulkomaisten rahahanojen sulkeutuessa kasvaa riski maksukyvyttömyydestä. Riski on kasvanut myös talletuspaon myötä, kun venäläiset ovat tyhjentäneet pankkitilejään.

Lue myös: Euroopan avaruusjärjestö: Mars-lento Venäjän kanssa ”hyvin epätodennäköinen”

Korjattu otsikkoa ja kärkilausetta 1.3.2022 kello 15.55: Minna Kuusisto on Danske Bankin pääanalyytikko, ei pääekonomisti.